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　　春节假期临近，白酒市场终端售价格正显现出回暖迹象。

　　“酒价内参”2月8日发布的数据显示，白酒市场十大单品的整体包售价达到9192元，较前日上涨39元，创2026年以来新。贵州茅台（600519）飞天酒上涨25元/瓶，实现价格四连涨。

　　分析人士认为，这波价格上行主要由飞天茅台等头部产品带动，而部分中腰部产品价格则出现小幅回调，市场分化格局依然明显。

　　春节市场现分化

　　2月8日，贵州茅台飞天酒大幅上涨25元/瓶鞍山家具封边胶价格，实现价格四连涨，延续春节前需求支撑的强势表现；洋河梦之蓝M6+和青花郎均上涨10元/瓶；精品茅台上涨5元/瓶，突破2400元关口；国窖1573小幅上涨4元/瓶。古井贡古20下调11元/瓶；习酒君品回落2元/瓶；五粮液（000858）普五八代与青花汾20均小幅下调1元/瓶；水晶剑南春价格保持稳定，与前日持平。

　　图片来源：酒价内参微信公众号

　　此次价格回暖，呈现出鲜明的结构特征。以飞天茅台为例，其终端价格近期涨势明显，市场售价普遍站上1750元。有市场经销商反映，由于货源紧张和节前需求盛，茅台批价在天之内甚至可能调整四到五次。与此同时，洋河梦之蓝M6+、青花郎等端产品价格也同步上扬。

　　这变化背后，是龙头酒企主动的市场调节。为应对此前行业的调整压力，多企业采取了“控量保价”策略。例如，洋河股份（002304）自2025年起便对梦之蓝M6+实行严格的配额管控。贵州茅台2026年初积进市场化改革，在“i茅台”平台上线飞天茅台，直接面向消费者，并灵活调整非标产品价格，旨在激发渠道活力。

　　尽管端酒价格有所提振，但白酒市场的整体动销感受并不均衡。北京朝阳区某渠道商对记者表示：“近飞天（茅台）确实‘走得快’，问的人多，货也紧俏，价格自然就上去了。但次端价格带的酒，问的人相对少，价格也不太稳得住。”他表示，今年节前备货谨慎，泡沫板橡塑板专用胶主要精力都放在周转快、有确定需求的线上。

　　这种感受，与整体数据反映出的“端热、中端平”分化趋势致。以飞天茅台为代表的头部动销较顺畅，经销商库存处于低位。然而，其他端白酒及广泛的价格带，销售压力依然存在。今世缘（603369）等酒企在调研中指出，当前渠道商的信心尚未得到明显提振，市场仍存观望情绪。

　　为了提升终端真实消费、去化库存，酒企的营销正从单纯“压货”转向促进“开瓶”。五粮液、泸州老窖（000568）、洋河、汾酒等多头部企业，近期不约而同地出了“开瓶扫码”有促销活动。例如，国窖1573的活动励包括现金红包和黄金麻将盲盒，而洋河旗下多款产品的开瓶扫码活动则承诺获得现金红包。这些举措旨在直接拉动消费者饮用，让产品真正流入消费环节，从而疏通渠道，为市场健康发展下基础。

　　板块估值迎修复

　　终端市场的积信号已传至资本市场。近期，白酒板块迎来波显著的估值修复行情。作为行业风向标的贵州茅台股价表现尤为突出，在2月初重回1500元/股上，为近期点。与此同时，山西汾酒（600809）、泸州老窖等多酒企股价也跟随上涨。

　　中信建投（601066）证券认为，白酒产业正处于“政策底、库存底、动销底、批价底、产销底”的“五底阶段”，与资本市场“预期低、估值低、公募持仓低、分红”的“三低”特征产生共振，板块或迎来周期底部配置机会。中金公司（601995）也在研报中表示，白酒行业预计在2026年迎来“库存出清+价值重估”的拐点。

　　银河证券观点相对谨慎，其认为，2026年白酒行业仍处于调整周期，但正逐渐步入筑底阶段。

　　分析人士表示，当前的复苏可能呈现结构特征，力强、渠道掌控力优异的头部企业有望率先走出调整，而行业整体的库存消化与需求恢复仍需时间。

　　酒业立评论人肖竹青表示，白酒市场复苏之路将伴随持续的分化。力强、渠道管理能力突出的线端白酒鞍山家具封边胶价格，有望凭借强的抗风险能力率先回暖，并进步巩固市场份额。而次端及区域，则需要在激烈的存量竞争中，依靠产品创新和营销寻找结构机会。